整个家具行业有着集中度低的特点,我国家具行业集中度较美国更低主要是因为贫富差距明显导致产品需求层次更多,以及低端需求大导致中小制造商更多。借鉴美国办公家具和床垫家具行业集中度都较高的特点,我们认为我国的一些家具子行业在未来有集中的趋势,例如床垫行业和定制家具行业,在这两个行业中,拥有品牌优势和技术优势的公司将胜出,占据高市场份额。
大型家具公司费用控制良好、毛利率持续上升,前景值得看好:根据统计的数据,我们发现我国大部分大型家具制造公司的销售管理费用控制都比较良好,受业务结构优化和广告宣传增加的影响,我们预计大型家具公司的毛利率会进一步上升,前景值得看好。
渠道下沉的家具公司能够更快地扩大销售规模:我们发现消费能力较弱的地区每增加一定比例的消费能力对于家居消费的刺激要大于消费能力较强的地区,结合我国目前各地区消费能力增速相近的事实,我们认为未来次发达地区的家居消费增速要高于发达地区。此外,目前二三线城市的房地产销售趋势要好于一线城市。因此,我们认为将销售渠道下沉的家具公司能够更快地扩大销售规模。
未来家具行业四大趋势:我们认为家具行业未来有以下四个趋势:1)内销的比例会进一步扩大,以内销为主的家具公司有更大的跑赢市场的机会。2)定制家具公司的未来利润增速会高于平均。3)品牌竞争是未来家具公司竞争的重点,优势品牌受投资者青睐。4)渠道下沉是大型家具公司的营销趋势。