家具制造行业进入门槛低、消费者选择目标多样,家具行业集中度较低。主要原因有两个:一是我国城乡、东中西地区发展不平衡形成的多层次需求结构,单个企业的产品难以满足不同层次的消费需求,大多数企业只专注于某一个消费层。二是低端家具需求庞大,消费者品牌意识差,同时行业标准欠缺,这直接导致我国以低端消费者为目标的中小型家具制造商数目多。
虽然整个家具行业集中度低的现象一时难以改变,但是一些细分子行业的集中度有望在未来得到提高,例如床垫行业和定制家具行业。随着居民消费水平的提高以及人们越来越多地关注睡眠质量,我们认为拥有技术优势和自主品牌优势的企业会获得更大的市场份额,重制造、轻质量的小企业会因为日益激烈的行业竞争而被淘汰,注重品牌和质量的大企业机会良多。
未来定制家具行业进入门槛较高,对个性化和工艺有较高的要求,面向中高端消费人群,他们对质量和品牌更加关注,大型企业更容易巩固自己的市场份额。自金融危机之后,我国家具制造行业的出口比例每年都在下降,国外不稳定的经济环境和国内日益增长的需求使得不少企业开始转型,更加注重国内市场。该现象表现最明显的是之前出口比例比较大的企业,我国家具行业尚处在成长期,品牌认可度低,在未来还有提升的空间,目前运营费用的良好表现使得公司在保持盈利的情况下有足够的空间去提升自己在行业中的品牌竞争力,例如拓展销售渠道、提高研发能力和扩大广告宣传力度等。
与批量出口相比,内销的毛利率更高,内销的比例会进一步扩大,以内销为主的家具公司有更大机会跑赢市场。整个家具行业的内销增速明显高于出口增速,各大家具公司也更看重国内市场。定制家具公司的未来利润增速会高于平均。定制家具在未来的发展受到以下几个因素的推动:1)消费观念的升级,对于个性化家居的诉求;2)城市中小户型住房增加,人们对于空间利用率更加关注;3)精装修房的增加。
品牌竞争是未来家具公司竞争的重点,优势品牌受投资者青睐。在我国,大部分家具种类都属于耐用消费品,随着消费能力的提升,人们购买家具时将更关注质量,因此品牌竞争将会成为企业未来竞争的重点。从市场反应来看,投资者也对企业的品牌建设较为关注,渠道下沉是大型家具公司的营销趋势。我国的二三线城市总体的家具消费需求巨大,对所有一二三线城市做统计,二线城市家具消费占比44.8%,三线城市家具消费占比37.8%,一线城市家具消费17.4%。受二三线城市房地产的销售情况好于一线的影响,未来二三线城市的家具需求增速会更快。
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